跨国投资中如何分析一国的宏观经济？用PEST吗？

跨国投资正在变的频繁，低端走出去，高端引进来将成为常态。但是，跨国投资的风险是非常高的。所有的战略类书籍对于全球国家的宏观分析，似乎无一例外的利用了PEST（政治，经济，社会文化，技术）的框架，然而，这种框架大而全，缺乏重点，也不得要点，本文是一种参考的模式，其主要目的是简化筛选投资目的地过程。我们都在说，某某国家是中国的过去，我们可以去买套房。但是要注意，鸡蛋之间都没有完全相同的，何况国家，中等收入陷阱阻挡了很多亚非拉的国家，他们的房地产投资并没有那么成功。以下分步走：

1、回避战乱，选择产权稳定的国家。本文就举例东南亚，诸如缅甸这样的国家，投资依然不合理，缅甸政局远未稳定（若开邦的冲突不断，缅甸几乎有三分之一国土受冲突影响）。而相反，比如老挝这样的国家，很佛系，但缅甸人均GDP1298美元，而作为内陆国的老挝是2457美元。有大量海岸线的缅甸，远远不及交通闭塞，靠农林的内陆国家老挝。这就是源自于稳定。

2、地理位置，靠海。上文说了，老挝是内陆国家，全国只有3公里的铁路，基础设施相当落后，即使发展了工业，运输，电力都是问题。进入20世纪，全球化分工和发展依赖于海洋贸易。一般沿海国家具备更加好的发展基础。每一个国家都需要出海口，适合大型货轮的深水港，甚至于庞大的海洋石油资源。海是一国强大的基础。至今，发展迅速的国家和地区都是靠海而立，并无例外。

3、基础设施的投入，尤其是教育。每个国家都在为未来投入，而最重要的投入包括工业基础，交通运输物流，教育健康，水电基础设施。这些内容的大多数见于世界银行的报告，IMF的报告，经合组织的报告。个人认为，其中最重要的是教育和健康。可以观察一个国家是否有充足的教育和健康投入，教育可以看义务教育和入学率，如越南小学入学率是92%，但这里有个问题，柬埔寨的入学率也很高91%。但是初中完成率就不到57%。而越南实行的是义务教育制度，但越南有非常缺乏联系工业实践的高等教育，学习和实践脱离严重。教育代表一个国家能够突破人均GDP瓶颈的能力。农业人口占比较高的国家，教育一般比较落后。工业国一般需要大量完成初中学业的劳动力。一般认为突破5000美元人均GDP，高中教育或者中专教育相当关键，突破1万美元人均，大学教育非常关键（提供足够人数的中产），而突破3万美元人均，则需要更多的实验室和专利创新，也就是更加普及的研究生教育，成为工程师。除了教育，其他基础设施也同等重要。比如对于很多制造业，工业金属的产量是非常重要的，靠近原材料，低廉的人力成本也是重要的。水电的稳定供应也很重要，有成熟高效的物流运出去也很重要。这里面可以参考电力覆盖率，清洁水覆盖率（也就是自来水）。

4、税制方面。一个是国内税，一个是关税。综合税负比率决定了一个国家的吸引力。简单举例，越南平均关税税率2.9%，柬埔寨9.8%，尼泊尔12.3%，缅甸4.6%，老挝1.6%。当然相对来说国内税制要具体分析，介于篇幅，我们不过多展开。

5、宗教文化方面。印度为什么不行？印度是被西方媒体吹的最猛的国度，但是上世纪70年代有专家已经指出了印度的问题在于传统文化，不抛开那些印度教的传统，印度很难有所突破。这么多年来，其实印度没有改变。印度教强调了人生天定，所以人有等级，之所以你生来就非高级种姓，是因为你生来就是为了受苦。苦受多了，来世可以享福，投胎好人家。即使甘地，他也是非暴力不合作这种方式，并且主张的是一种村庄主之间的联盟。即使种姓制度废除，人们还是自觉的割裂生活区域。相同的情况也在高水平上阻碍了日本，日本在传统和现代之间摇摆。他们有很好的保留手工艺传统，但同时日本也在追求现代技术。可是在技术上，他们又不够开放。有人说林志玲嫁给日本人后可能要改名为黑泽玲。这貌似是一种传统，但和日本捕鲸传统一样，这是日本人谦卑表面下自负的心态。所以在光刻机等高科技领域，日本一直面临着瓶颈（当然，日本人是自负导致的排外，印度教是不求上进，相对来说，日本人还是更加开放一点，明治维新全盘西化引起了各种血腥的暗杀，保留传统算是日本现代文明和传统文化的一种妥协状态）。

6、行政成本。腐败，行政性成本，法律诉讼便利性。这些方面可以吸引跨国投资人，让资本进入实体而不是囤积在金融领域。行政成本有时候并不一定体现在金钱支付，还经常体现在非正规经济上面。比如印度，就有大量未经登记的小作坊。

综上，跨国投资的宏观分析涉及很多方面，我们经常听到有些旅游归来的人谈论一个国家，然而在很多国家眼见未必实，甚至于数据统计也有很大的误差，但是诸如上面提及的教育，基础设施，宗教文化等等，并不需要太多的切入数据。当然不同生产率的国家，需要有不同的预期。中低收入国家考虑的是人口素质和基础设施，而对发达国家和高收入国家，你需要更多关注体制是否支持创新，产业结构问题。

以上个人粗略的建议，文字不宜太长，就说这些。