特朗普签署2.2万亿美元刺激方案，全球通货膨胀是否要开启？

在冠状病毒爆发之前，美国的通胀似乎是温和的。但最近几周，随着新冠病毒的影响，全球的宏观经济已经发生了变化。美联储已经宣布了无限量的资产购买计划，并正在实施新一轮的货币政策。与此同时，联邦政府也通过了2.2万亿美元的新刺激计划。所有这些加在一起，我们有理由担心，是否为更高甚至飙升的通胀奠定了基础?

在2008年至2009年的金融危机之后，美联储也是出台了非同寻常的货币刺激措施，许多权威人士认为恶性通胀是命运的安排，但这种情况从未出现。这次会有所不同吗?目前开始没有人能准确预测，尽管在最近的政策变化之后，恶性通胀的警告再次出现。

美国资产管理公司Eaton Vance全球收益联席主管斯坦(Eric Stein)对此表示怀疑。他表示:“2008年的教训是，我们出台了相当数量的财政刺激和货币刺激措施，人们认为我们正在经历恶性通胀，而这显然没有发生。”他预计通胀最终会恢复，但在冠状病毒风险消退后，通胀率将略低于美联储2%的目标。

其他分析人士则认为，滞胀风险正在冒泡，即增长缓慢或没有增长，同时通货膨胀相对较高。虽然在短期内经济将遭受打击,需求与供应的减少意味着冠状病毒期间我们看不到价格会下跌以及通货会紧缩。

随着恐慌情绪消退，消费者重返购物中心和餐馆，企业和消费者希望以历史最低利率借款，需求将出现激增。最终，这种失衡将造成不平衡的复苏，产出增长缓慢，价格和通胀加速，换句话说，就是滞胀。

事实上，在冠状病毒爆发成一场全面的全球危机之前，通胀在最近几个月已经显示出温和的上行趋势。未来几个月的数据更新将决定定价压力是否会持续上升。

人们还担心，不断上升的联邦债务将有助于推高通胀。在某种程度上，如果中央银行发行了太多的货币，他们将导致通货膨胀的增加——过多的美元追逐太少的商品——或者他们将不得不提高利率来减缓经济增长以抑制通货膨胀。

然而，要注意的是，近年来，联邦债务占经济的比例不断膨胀，这种转变即使不能确保更高的通胀率，也会起到鼓励作用。随着政府承诺拿出数万亿美元的新支出，赤字趋势短期内不会得到缓解。