京东为什么分拆京东金融？

放弃互联网金融布局？

恰恰相反，京东分拆京东金融，正是加大对互联网金融的布局，京东这次分拆京东金融最重要的一点是拆VIE架构。

1、什么是VIE架构

咱们可以先说说为什么要有VIE架构这个事情，所谓VIE架构，也就是我们所说的“协议控制”，指境外公司通过协议控制境内的公司。拿过美元融资的公司都是采用VIE架构，包括我们熟知的BAT、京东等等，VIE架构这个事情在国内既没有被法律承认，也没有被法律否认，本着“法不禁止即为允许”的原则，反正VIE是一直在使用。

VIE显而易见的好处是，在资本市场可以不局限于人民币基金，可以面向市场更大的美元基金融资，我们熟知的这些互联网公司融的也都是美元。不过显然美元不能直接投资国内公司，于是就有了VIE，被投资的公司在国外注册公司，通过VIE架构控制国内实体公司。主体公司可以在美国上市，这是被美国资本市场认可的。

2、为什么要拆VIE架构

拆VIE架构这个事情不是京东首创，并且京东金融拆VIE架构也没有什么动静，真正让VIE架构这件事情被大众所熟知是阿里分析支付宝。

2010年6月，中国人民银行发布规定要求非银行支付公司需要获得牌照才能在中国运营。规定称，任何接受外国投资的支付公司要想获得牌照，该公司的业务范围、外国投资者的资质、外国投资者所持有的股份比例都需要遵守未来将要发布的规定，而且还要获得国务院的批准。说的直白一些就是只有国内公司才可以申请，外资基本申请不下来，按这个说法，当初支付宝作为阿里巴巴的一块业务，是无法拿到支付牌照的。这基本相当于判了支付宝死刑。显然这不是阿里能接受的。

在与雅虎、软银等股东沟通无果的情况下，马云私自将支付宝给分拆出去了。

2009年6月1日， Alipay向浙江阿里巴巴电子商务有限公司转让了支付宝 70% 的股权，作价 2240 万美元。支付宝由外商独资变为中外合资企业。

2010年8月6日， Alipay将剩余 30% 的股权转让给浙江阿里巴巴电子商务有限公司，作价 1.6498 亿元。交易完成后，浙江阿里巴巴共支付 3.3 亿元将支付宝收为全资子公司。

自此以后，浙江阿里巴巴电子商务有限公司拥有支付宝100%股权，支付宝从结构上与阿里巴巴集团无任何关系。

这个事情当年影响非常大，一度引起国际社会对马云的信任危机，也第一次将VIE架构让大众熟知。

京东如今拆VIE架构把京东金融独立，目的也是为了拿金融牌照，这是显而易见的事情，同时也为京东金融未来融资事清股东结构。

3、先分拆后融资有什么好处

这个问题涉及到美元基金和人民币基金之间互换的问题。有些人认为，把美元兑换成人民币不就行了么？公司融资显然不是这么简单的事情，我们还是用一个例子看：

A公司从VC公司融了一笔3000万美元的融资，出让20%股份。为了完成融资，A公司在离岸公司注册了一个壳公司，通过VIE架构协议控制国内公司，后来因为一些原因A公司想拆除VIE架构，这种情况下，VC公司就不能再继续做A公司的股东，也就是说，要么VC公司在国内成立（或已拥有）一家人民币基金，通过该人民币基金继续持有A公司20%股份，要不然就需要把手里20%股份出让给其他人民币买家，如果没有合适的买家，股份转让不出去，这个VIE结构就拆不了。

拆VIE架构是一个非常复杂的事情，并且能不能成还不一定，所以像京东金融这样，先分拆再融资是非常好的办法，会为后期融资节省很多成本。

4、拆VIE架构为更符合金融主体要求

目前在国内从事金融行业，有很多牌照需要办理，比如银行牌照、第三方支付牌照、征信牌照、保险牌照等等，基本都要求是内资公司。目前这些牌照没少发，但从来没见哪家外资企业或合资企业能拿到这些金融牌照的。

由此可见，京东拆VIE架构独立京东金融，目前就是为了可以申请各种金融牌照，为更好的发展京东金融业务。