什么叫借壳上市？公司规模够了为什么还要“借壳”？

“借壳上市”是指一个企业暂时没有办法通过正常的途径上市，就借用一个已上市公司的壳，然后把自己的资产注进去，达到上市的目的。

从买壳的企业来讲，是一个“曲线”上市的途径；而从卖壳的公司来讲，这就是重大资产重组。

——公司规模够还要借壳上市的原因主要有一下三个方面：

1、借壳上市比IPO时间短、效率高。

在A股市场IPO排队的时间太长了，而借壳上市，只要付钱的话，几个月就能走完流程。

2、审批手续相对简便，信息披露的要求是较低的。

相比上市，借壳上市的审批和信息披露都要更宽松一点，这对于很多企业具有很大诱惑力。

3、A股市场的溢价高，体量也足够大，对很多企业具有很大的吸引力。

IPO上市像中签一样困难，在排队又很漫长的情况下，借壳上市为企业提供了一条另类的融资渠道。

——综上所述，A股借壳上市盛行的现象，是在中国制度环境下的一个特殊的金融现象。

不过这种因为上市难而产生的扭曲现象，随着A股注册制的逐步展开和我国股市基础设施逐步完善，相信在不久的将来会越来越少了。

放开IPO被否，企业由3年内到6个月内不能进行借壳上市或并购重组，是利好还是利空？

对于A股市场而言，当然是利空。本次证监会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，也意味放宽了企业资本运作的空间，此前一旦IPO被否三年不得借壳的规则让一些IPO企业有所顾虑，部分企业选择了撤回IPO材料，也有部分本来拟IPO企业选择暂缓IPO计划，更有一些企业在IPO上会前因为信心不足而选择放弃IPO，比如今年4月17日IPO上会前夕撤回IPO申请的北京中科海讯数字科技股份有限公司，正是这则规定的侧面助攻，再加上不断的核发IPO，才让A股的IPO总库存降到了目前270家左右。而今从3年限制降低到6个月，自然让很多企业降低了对IPO被否的顾虑，勇敢地冲刺IPO，不管成败，反正即使失败就半年期限不能玩借壳或并购重组，影响不大，可以预见，接下来冲刺IPO的企业将越来越多。而值得注意的是“IPO被否3年内不许借壳”的重组新规在今年的2月份才出炉，当时还被广大投资者一片赞许，至今仅隔8个月的时间就要降格，着实又让A股市场的投资者失望。

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10月20日，证监会新闻发言人常德鹏表示，为回应市场需求，统一与被否企业重新申报IPO的监管标准，支持优质企业参与上市公司并购重组，推动上市公司质量提升，我会将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。此举对于中国股市影响重大。这其中尤其是要提防该项政策带来的一些负面影响。

其一，该项政策凸现的是股市的融资功能，或者说是资本市场支持实体经济的功能，而不是对股市投资功能的重视。显而易见，该项政策支持的是上市公司的并购重组以及IPO被否企业的借壳上市功能。

其二，正如前款所言，该项政策支持的是并购重组与借壳上市。如果真如证监会新闻发言人所言，是优质企业参与上市公司并购重组与借壳上市，这当然是一件好事。但这些被否的IPO公司有几家是真正的优质企业呢？最大的可能是这些被否的IPO企业以优质企业的名义来参与并购重组与借壳上市，不仅难以推动上市公司质量提升，甚至会将更多的垃圾带到股市里来。