该如何看待，2019年1-4月份社会融资规模新增9.54万亿元？

今年1-4月累计社会融资规模新增9.54万亿元，新增社融较近五年均值多1.7万亿元，这说明央行的货币政策是宽松的，同时也说明财政政策的积极性。由于受国际间贸易摩擦等因素的影响，为稳定经济增长，今年第一季度的融资增长规模较快，这是全年货币政策与财政政策前移的结果，目的是缓解全年经济下行压力，稳定经济增长，所以四月融资规模增长明显减缓。

4月新增信贷1.02万亿元，预期1.20万亿，前值1.69万亿元；4月新增社融1.36万亿，预期1.65万亿，前值2.86万亿元；4月M2同比8.5%，预期8.5%，前值8.6%；M1同比2.9%，预期4.3%，前值4.6%。4月的新增贷款与社融规模都明显低于预期，主要是受第一季度投放过快影响，另外通胀因素的上行较快也对新的增量提出了警示，所以4月社融增速下降，这是合理现象。预计二季度社融的增速总体不会太快，而会保持相对的稳定，而三四季度会视经济数据情况再做调整。

2019年以来，新口径社融存量增速1-4月分别为10.4%、10.1%、10.7%、10.4%，增长相对稳定，比去年有明显的改善，增量还是比较明显，而这一增量同期也表现在GDP、CPI与PMI等指标上。从GDP稳定在6.4%，以及4月CPI回升至2.5%来看，M2增速、经济增长与温和通胀都基本处于同步，经济企稳的概率在增加，而从制造业PMI越过50荣枯线以上的情况来看，社融侧重实体经济稳定的目标基本达到目的，但是实体经济的中长期稳固性还有待进一步观察。

从1—4的社融数据来看，今年国家明显加强了小微企业的扶持力度，包括本月初的定向降准都说明了这个问题。一季度小微企业普惠贷款余额增速明显提升，这与国家连续出台扶持小微企业的政策相符，再加上今年的降税减费也倾斜于小微企业，这使小微企业的融资情况有所改善，但是小企业PMI还处于荣枯线之下，预计未来还会对小微企业进一步加大扶持。

另外一点非常的明显的倾向是，在社融增长明显的情况下，房地产的融资规模还是受到了一定幅度的抑制，这也符合国家关于房地产风险控制问题的政策。但是不太理想的是地方债融资规模4月放大较为明显，而且地区分布不均衡问题比较严重，这是值得重视的问题，从稳定经济与控制风险的双重要求来说，国内目前的地方债规模不易继续快速扩张，而是要把融资归口到实体经济与小微企业之中，强化实体经济内核更为重要，这样可以通过振兴经济与稳定税收上进一步减轻地方债压力。虽然今年经济去杠杆化告一段落，但是在杠杆化较高的方面还是要加强风险管理，房地产与地方债都是如此。而1—4月的制造业与基建融资规模较大，这有利于实体经济的稳定。

目前来看，市场最受重视的问题一是小微企业融资难还是中长期问题，二是温和通胀上行速度有所加快的问题，这是后期社融所要侧重的重点，预期通胀问题会对社融增速有所限制，而社融规模还会进一步向小微企业倾斜。

这数据是真的么？ 融资本质就是将储蓄借出去

一个季度这么多 经济结构必须调整了 多了不便说 理解的自然理解