为什么美国出现经济逆差，依然井然有序？

估计提问者的问题是，美国为什么出现的大量的贸易逆差，经济还表现不错。从数据上看，的确如此。

据美国商务部经济分析局（BEA）数据显示，2018年美国商品和服务贸易赤字高达6256亿美元。但经济却增长了2.9%，GDP突破20万亿美元大关。如果延续至今年8月，特朗普将实现美国历史上最长的经济增长周期。超过克林顿时期的120个月。美国贸易逆差似乎和经济表现关系不大，或者说美国可以容忍大量贸易逆差的存在。

美国经济结构使然当前美国经济是低储蓄、高消费模式，必须依靠外国储蓄弥补本国不足。若要保持储蓄净流入，贸易逆差不可避免。由于美元霸权的存在，贸易逆差扩大、经常性项目赤字增多，将使资本账户盈余飙升。大量资金涌入，帮助美国压低了长期利率。美国可以用最廉价的利率向全世界借钱，促进了美国消费、投资、政府支持的增长。

例如，2018年美国经济增长2.9%，虽然贸易对实际经济增长的贡献为-0.22%，但消费、投资、政府支出分别对经济增长贡献了1.81%、1.03%和0.26%。这些足以抵消贸易逆差的负面影响。换言之，美国经济现状就是一个失衡的表现，而且完全可以抗的住这种逆差。

贸易逆差越大，美国资本账户顺差越大，可以剥削更多的全球金融利润。正如我上面所说，贸易逆差扩大，资本项目顺差也扩大，帮助全球更多资金流入美国，增加美元资产的全球吸引力。许多美国金融企业，凭借美元霸权低价借来的钱，再投入到新兴市场获得更多的回报，赚取利差并获得巨额利润。美国经济的最大优势，就是来自金融竞争力。

现行贸易计算方式，掩盖了美国经济获益的本质由于全球产业布局和分工。美国将许多低附加值的行业转移到海外，牢牢掌控产品研发设计等上游环节，赚取了最大的产品利润。但恰恰因为企业全球产业链的布局，导致传统的贸易计算，无法统计出产业链价值转移和增值的过程，掩盖了美国经济获益的本质。如果按照产业链的各个环节价值增加值计算，美国绝对会大幅缩减贸易逆差金额。

虽然经济上问题不大，但社会等领域问题将会凸显美国大量贸易逆差，虽然经济上Hold住，但“空心化”的结果会积累社会矛盾和问题。大量产业就业岗位外迁，将导致贫富分化、中低层民众生活困难、经济民粹主义升温。这些副产品，绝对够美国政府喝一壶的。现在没事，不等于永远安全。