全球股市市值2019年增长17万亿美元，为什么出现世界经济下行，股市上行的现象？

2019世界经济没有下行美国增速前三季度2.1%，中国全年应该在6.5%附近，印度不及预期，预期是7%，他上个财年4.5%到9月份。欧盟前三季度不调整大约1.6%，日本政府预计2020年实际GDP增速为1.4%。我们在说经济下行的时候，需要关注到，现阶段所有主要经济体的GDP都是增长的，我们说的是增速下降，而不是经济下行。增速下降是一个减速过程，可能会出问题。但是经济下行是一种收缩，是一种衰退。现阶段全球经济没有衰退。

2019年股市上行是全球性的美股在新高，印度股市也是在新高，德国股市也在新高附近，法国股市接近08年高点，英国股市也在新高附近、巴西股市也在新高。日本股市，接近于1987年左右的市场点位，距离1990顶峰时期还有距离。但是已经是若干年内的高点。

2019年也有股市不景气的部分地区，比如8月份阿根廷闪崩过，比如土耳其股市指数也并没有起色。A股表现也一般，不过预计2020年会补上牛市。

只是股市涨幅和经济增速不匹配全球股市很多都在历史新高附近，或者正在不停的创新高。股市涨幅和经济增速的趋缓形成了一定对比。这里面有宽松的因素，部分国家零利率，导致了利率差异，如果你从零利率的国家流出，然后到那些正利率的国家吃利息，那么就会让股市上涨。这就是输入性的通货膨胀。

如今各大经济体都迎来了通胀输入期。此时或多或少，都有点虚胖。其中就是股市最甚。不过这并没有什么大问题。一般这种输入性通胀是周期中的一环。这是全球通胀，通胀逐步进入过热的前兆。本轮经济周期从09年开始，至今十年才刚刚进入通胀全球化，前面走的慢，那么过热也会持续一定的时间。所以投资人不要担心。2020年，什么都会有。

除了宽松和输入性通胀，还有什么原因使得股市上涨呢？那就是本轮创新驱动性的经济特征。页岩油技术革命改变了能源结构，那么现阶段全世界应该不会遭受欧佩克在上世纪70年代提价的威胁。同时移动互联网时代尚未过去，人工智能时代正在到来。世界正在变化当中。我们前几天看到有观点认为最近几年科技没有提高生产率。个人的看法是，生产率其实是提高了。只是这些生产率不是囤积在过剩而传统的产能上面。他们创造了新的商品。

传统资本主义经济危机的核心是过剩和消费不足。但是现在由于新产品更迭的加快，过剩的产能和资本找到了新的出路。比如送餐和工厂就业。创新让工厂职位减少，因为机器人代替人工。但是创新同时创造了一个庞大的物流配送产业。

创设产权，能够缓解通胀。这是我从一个朋友那里听来的。比如虚拟游戏账号，就是一种财富。所以，为新产业松绑，就可以解决经济增速乏力的问题。