喧嚣过后 何去何从？“旺财杯”网上社区论坛精彩回顾

?2022年上半年度波澜起伏，俄乌冲突、疫情反复、美国加息等里外要素错杂持续干扰销售市场。而A股在经历了波动下跌后，在“喧闹声”中即将迎来短暂的反跳。在这样的市场行情环境下，喧嚣过后，怎样寻找新的方位？

2022年7月28日，主题为“喧嚣过后，何去何从”的线上会话主题活动进行，本次活动邀请到三位超重量级特邀嘉宾开展精彩分享。他们分别是黑翼资产的副总孙峰老先生；海康安通的首席投资官张继荣先生；磐耀资产的私募基金经理宁成功老先生。

为了能充足创变基金托管人，适用出色私募投资基金的稳步发展，中投证券第二届旺财杯私募基金联赛，借助中投证券和招商机构在资产管理及机构业务里的综合服务优点，为私募管理人给予公平公正的对战平台，构建高质量的私募投资基金沟通交流圈。第二届旺财杯私募基金联赛已经在2022年1月份运行报考，目前已吸引住近千家私募管理人，超出2400多个商品报名参赛。这届比赛依据对产品的不一样投资建议开展分类，分别是股票多头策略、市场中性策略、衍生品策略和复合策略，比赛报考将持续到2022年11月30日，邀请更多优秀私募基金管理人再次报考参加。

此次是“旺财杯“私募基金联赛的第二场网上会话主题活动，比赛期内，中投证券将持续邀请根据比赛脱颖而出的出色参加比赛私募基金管理人，通过线上或线下的多种多样交流方式，与中投证券、招商期货行研精英团队深入探讨销售市场最新时事，共享投资心得与投资方法。在比赛中突围的优秀私募基金管理人给予展示平台。

此次网上会话，关键讨论的是目前市场所处于一个怎样的环境以及在后半年还有些什么投资机会。此次会话主题活动主要分2个阶段，各是：来宾共享阶段和观众问答环节。

1、喧嚣过后，何去何从？

张继荣：清华大学博士，曾相继出任融合基金管理有限公司研究者、私募基金经理；银华基金管理有限公司私募基金经理，景顺长城基金管理有限公司私募基金经理、研究总监，红塔红土地基金管理有限公司研究院主管。金融业从事22年，了解投资理财科学研究等方面的理念与对策，管理方法过多个资管产品，具有丰富多样的投资经验和更专业的投资能力。

张继荣表明，不用担心美股下跌对A股产生影响。由于中国美国2个经济大国的经济波动不一样，与此同时我国估值水平也不一样。国外现阶段正处在一个货币紧缩期，中国经济发展处在一个衰落的中后期。而且A股的历史公司估值还在一个低位的水准，而美国已经在中等水平的水平了。

7月份销售市场下降，成交量减缩，投资者对市场的担忧提升。面对这样的市场行情，要摆脱喧闹，从长远的角度分析。实际上，后半年全部经济发展，会推动企业盈利大幅度改进。现阶段市场整体资产十分充足，仅仅现阶段投资人的信心不足，资产才没有充足注入市场里。后半年，国外仍处于收拢的过程当中，对国内进一步宽松货币政策，带来一定的牵制。尽管遭受国外因素影响，但边界的效用并不能特殊的显著，但是边界转好的几率还是非常大的。

对于未来的投资机会，我们可以从2个角度来看。一个是以赢利修复的视角，便是消费行业。伴随着疫情的操纵，未来消费反弹的可预测性特别强。另外一个或是坚信国势，站在政策视角，专精特新这样一些偏小市值的强势股，意味着未来技术持续发展的一些前沿的一些行业企业，销售市场会愿意给他更高公司估值。

2、多元化配备解决高起伏销售市场

孙峰，北京航空航天大学自动化机械学土、机电一体化研究生。金融从业近十年，在一级二级销售市场均有丰富的投资研究工作经验。添加黑翼资产前，曾担任首赫投资股权市场分析师。现阶段为公司副总经理，行研团队核心科研人员。

孙峰点赞了黑翼资产量化分析多策略的投资心得，一共分成四点：

最先，是大类资产上多样化，黑翼资产有股票策略、有CTA对策，也有可转换债券对策，大类资产的最底层遍布也挺分散化。因为市场在量化分析人眼中，是很难预测的，而多远配备可以抵抗各种各样超预期的风险性。

第二，投资心得便是设计风格要平稳，不会因现今销售市场设计风格变化而刻意的调整每个对策比例。不论是根据宏观经济或是各种各样数据信息，人为调节，导致风格漂移，造成投资人没法运用历史时间主要表现来评估。

第三，必须严苛风险控制，搞好减仓操纵。

第四，对策迭代更新、提升都是需要不断进行，对量化基金来讲，不会有一个对策能够一直合理。

3、找寻新能源项目趋势投资中的阿法尔

宁成功，从业时间6年及以上，列任上海市涌津投资管理有限公司行业研究员，在职上海市磐耀资产管理有限公司行业研究员、私募基金经理。曾经在中国大中型汽车企业和中小型私募基金出任行研工作中，进到磐耀资产出任行业研究员期内对新能源车全产业链、光伏产业链等新兴成长领域，建材材料等传统周期行业，都有较深入的研究，坚持不懈长期性价值投资理念。

宁成功站在现在的行情下，看来新能源技术之后的走势，新能源技术以后肯定是分化的，分裂市场行情应当来到充足高的方位，就是所谓的“非常定义”。其实就是在产业趋势的前提上来找到将来相对性有阿法尔的这种方位。新能源技术这里可以称作非常概念的方位，一共有四个：N型电瓶、一体铝压铸、储能技术，清凉海风。

我偏重于把前两者分成一类，并把后二者分成一类，由于前两者它是在迅速带动的需求与此同时，供给端也有技术迭代的转型，那其实代表着供求两侧都是好的。正在诠释第一波，将来可能还会有诠释其它的这第二波、第三波的这种机会。后边二者是储能技术或是清凉海风，她们面前二者便是类似，要求好，提高快。但有一点差别，供给端还是相对传统式，这就意味着供给端可能没有那么好。左右你对非常定义这种类型的项目投资大致的汇总。

从我的心里边的角度出发，后去找寻何去何从，这也是非常概念的将来。

4、观众们问答环节

在三位特邀嘉宾共享完分别对未来市场走势的看法后，观众们与嘉宾们作出了更加深入的讨论：

问：从目前的一个行业现状看来，您觉得后半年市场一个项目投资机会会是什么？

张继荣：最先总体来说要降低预期，次之谈机遇，会更好一点。机遇层面，我觉得一个是领域空间大的、有一些新技术应用所带来的边际变化更多的，这也是一类。第二类得话风险性会更大一些，本身就是交易，针对交易来说的话，众所周知的现阶段消费的恢复是大跳水的。从长期性来看的话，它趋势是向上的。

问：美联储会议持续不断的升息会持续到年底吗？外界工作压力是否会持续增加？

张继荣：美联储会议这一轮升息的预期该是持续到23年，不是在今年底便会完毕。对国内的压力而言，我认为就目前的角度来看，工作压力有，但是其实并没有大伙儿想象的大。实际上美国的升息针对全球货币的影响非常大，元和欧早已跌的不成样子了，可是rmb整体表现相比日币和欧来讲是强很多了。

问：能够详细介绍一下黑翼资产的风控体系吗？

孙峰：从他们的3个对策看来。CTA，大家掌控的是产品净值的波动性，假如波动性升高，我们就减少持仓；股票策略和CTA不太一样，由于股票策略基本是以指增为主导，讲相对收益，对于这种系统风险大家没办法去操纵，能做的就是对杠杆比率进行控制。可转换债券的策略，大家更多的还是根据种类的分散做合理的风控。

问：指数值跑道那么多，投资分析师会更看好中证1000指数值这一个跑道吗？能不能讲一下缘故？

孙峰：沪深指数300也罢，中证500也罢，中证1000也罢，我们并没有主观性里的喜好。500指增之所以成为管理方法规模最大的，其实就是市场选择的结果，以前宣传策划、投资人认知能力，让大家都更多的可能性了中证500指标。本次中证1000指数值期货期权发布之后，我认为很有可能也会受到各种各样的投资者认同，会有更多资产进去。就是对于大家而言，其实我们没有这种主观性上的一个喜好。

问：磐耀资产在宏观分析、领域跑道、及其股票选择中会更重视哪一点，

宁成功：基本上没有说更重视哪一点，实际上都是综合决策的，每一点都很重要。非需放关键得话，那可能或是重点放在这个行业跑道和股票挑选。遭遇调节时，假如跑道或者你的股票充足强得话，你可能调整的会少一点，反跳下去的时候也会更凶。

问：有关新能源概念股，还有其他一些细分行业是你更加关注的么？

宁成功：我觉得现在较为值得关注的，本身就是以前共享的几个方位，确保他在风景车储这种大细分化跑道里边，生活中有构造性的需求，能够保证迅速复合增长的那种细分化跑道。本身就是我平时分享这些方位。

以上是此次以“喧嚣过后，何去何从“为主题的“旺财杯”峰会的精彩集锦，更多精彩内容能够扫描仪下面的图二维码，收看会议视频：

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