9月19日，美联储降息25个基点，黄金还跌了，是市场要求高吗？

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美联储仅仅降息了25个基点，并没有给市场以50个基点的意外刺激。

在日本、瑞士和欧盟等发达国家的负利率环境氛围中，美联储蜻蜓点水，降息25个基点。这和市场要求更低的联邦基准利率相差甚远。

并且，在上一次降息后，市场对美联储继续降息25个基点给予了充分的反应。这一点在黄金市场反应中尤为突出，交易员不断押注黄金避险，促动了黄金价格大幅度地上涨。

我们先来看一下在美联储降息后，几大市场的反应：

美国股票市场在降息预期的推动下，近期出现了较大幅度上涨。

降息后，美国纳斯达克指数短暂上涨了1.22%。在上次降息后，美股就因为预期而上涨，且幅度已经触及到了前期下跌高度的80%，在技术上已濒临结束衰竭的位置。降息25个基点后，美股的上涨或是美国股市的“死猫跳”了。

（美股纳斯达克在美联储降息后的价格波动的示意图）

美元指数的短线波动尤其引人注目。

这是美联储蜻蜓点水式的降息造成的。当外围环境负利率激增时，美联储并没有寻求更大降息幅度。美元具备的利率优势，与外围央行的利率差，导致的汇率波动的趋向仍然偏向于美元的升值。所以，在美联储没有大幅度降息给市场意外的刺激时，市场重新选择了回归。

美元指数在降息后的反应，就是一个可靠的证明。

（美元指数5分钟走势图）

黄金价格已经步入兑现利润的时间段。

在上一次降息后，黄金交易员就开始大举押注美联储继续降息25个基点，导致了黄金价格的大幅度地上涨。美联储不出预料地降息了25个基点，黄金获利的头寸的了结，也会打压黄金价格的上涨。

市场正在透过鲍威尔的讲话，以期获得更多的让黄金价格上涨的理由，但是，市场没有找到。

应该说，人们在鲍威尔的讲话里，找到对风险市场非常有利的证据。鲍威尔在这次讲话中直接剔除了贸易这个关键词，对贸易的不确定性置若罔闻了，这显然利好风险投资，而不利于黄金价格的上涨了。

（黄金现货价格在美联储降息后短线出现了急促下跌）

美联储降息25个基点，常规出牌，说明风险可控，这才是黄金价格真正下跌原因。

在鲍威尔的讲话里，这一次剔除了一个关键词，就是“贸易摩擦”。

美联储也观察到了这个问题发生的转化。特朗普在2020年大选前，和对方国达成贸易协议好像志在必得了。而且特朗普也在不断释放关于贸易问题的善意，推迟了对中国部分商品加征关税的的计划。因此在鲍威尔的讲话里，剔除了这个因子。贸易问题的风险尚处于可控，利好任何一个风险市场，黄金价格出现了异常的波动。

同时，外围发达国家的负利率正在逼迫美元升值。较大的利率差，可能引导市场投资偏好美元，因此推高了美元指数的上升，非美下跌，黄金价格下跌。

重要的是降息兑现，靴子落地。鲍威尔的太极拳的功夫也日臻完美，几乎无懈可击，市场没有找到继续降息的可能性。黄金价格的趋势在以后的一个阶段里，将会受到地缘政治风险的引导，譬如伊朗局势，和近期沙特遭袭事件，和英国脱欧事件的发酵的因素影响，会在一个阶段性高位震荡整理。然后，等待更多的信息的注入，决定涨跌的取舍。

但是，美联储降息后预测兑现，在新的的预期上升时，市场以兑现利润为主。

因此黄金价格已经到了兑现利润的的阶段了，黄金的价格的波动也会由此开始了。

以上所述，纯属个人观点，欢迎在评论里发表不同见解，我们一起探讨~

实际上我的关键是美联储这次的决议是偏鸽派的，在一定程度上超过了市场预期。

首先从降息的幅度上来讲，25个基点是符合市场预期的市场对于美联储的要求无外乎开启降息周期和更多的宽松承诺，那么在鲍威尔随后的发言中，这些都予以体现了一方面承认了利率走廊相降低方向发展，另一方面也承诺了未来会更早的扩张资产负债表。这两点都是对于远期宽松周期的明确承诺。

而超过市场预期的方面包括，首先美联储下调了，超额准备金率达到30个基点，而市场此前预期，最多是10个基点。此外扩张负债表，鲍威尔谈到了两次，这是一次鲜明的信号，还承诺会更多的以短期的手段来调控利率，这就是说明回购，还会间歇的出现。

那么不及预期，不过只是没有明确的说明降息周期，以及美联储点阵图表示未来降息有分歧。不过点阵图这个东西此一时彼一时，5月份的时候点阵图还显示美联储想加息呢。

所以美联储决议整体的氛围其实是千姿态的，从一定程度上符合了我之前的判断，即使美联储，虽然没有明确开启这些东西，但是却用另一种方式承诺了会采取降息的手段。这个角度说决议应当是利多黄金的，这点从美股的先跌后涨就可以看得出来，因为如果不及预期，每股就会复制8月份上旬的走势，先大跌一次。

那么为什么黄金下跌呢？第一是现在的黄金市场还需要消化美联储决议的影响这点来说，美股的反应会更加的迅速一些，第二来说是黄金市场现在的投机氛围太过浓重，因此很多购买者对议息会议的理解不够充分，导致对信息的误读。

所以我个人的看法，议息会议整体是利好黄金的上涨需要通过一段时间来消化信息。