新常态下我国货币政策的特点分析

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对于中国经济新常态，在货币政策方面，有三点很可能是需要的，一是稳健，二是灵活，三是变革。

　　未来货币政策应该按照新常态的要求，维持稳健基调。

　　第一，目前的消费已经从排浪式特征发展到个性化、特色化，在这种情况下，货币政策大幅宽松对消费带来的刺激作用是十分有限的；第二，从结构角度来看，经济结构在不断的优化和升级换代，产能过剩的治理在持续推进过程中，一旦货币政策宽松，结构调整将不能按照既定的方向顺利向前推进；第三，从市场来看，大量流动性投放，最终可能推动的还是数量型的扩张；第四，从资源的角度来看，投放大量流动性来刺激，显然对于资源和环境的承载能力又是一个新的压力，会带来许多负面的效应；第五，目前我国经济的杠杆率已经不低，货币存量较大，局部地区和局部领域泡沫继续存在，运用比较宽松的货币政策会使得风险进一步积累，增大泡沫；第六，从宏观调控的方式去看，传统的宽松货币政策效应在不断递减。

　　未来货币政策基调虽然是稳健，但不等于就没有灵活性。

　　利率小幅度的调整不属于货币政策重大方向性的调整。小幅度降息一两次，或者提一两次息都不属于货币政策方向性的重大调整，还是属于稳健的范围。稳健不是一成不变，可以向松、也可以向紧做微调。在稳健期间，货币政策需要小幅度地进行针对性的调整，这是货币政策灵活性的重要体现。

　　从变革来看，变革并非简单指工具，还包括相关的制度建设和基础设施等方面。货币政策工具今年有很多创新，推出了不少新的调节工具。未来还应该在市场的制度安排、货币政策的传导机制等方面进一步推进相应的变革。

一方面需要继续推进利率市场化，另一方面也要变革市场环境和货币政策传导机制等一系列与新常态不相匹配的制度性安排。