全球货币政策趋于宽松，黄金是否迎来美好时代？

按照以往的经验，货币宽松不一定带来黄金的上涨，但今年来说，我看好黄金上涨。

第一点来说，货币宽松的预期肯定会刺激黄金上涨，因为一些避险资金会进入黄金来保值。虽然美元现在坚挺，以美元计价的黄金也没有大幅度上升的支撑。但是货币宽松的预期已经被市场普遍接受，预期推动的上涨可能比货币宽松本身推动的更快实现。

第二点来说，今年经济下行，本身是利于黄金上涨的。而且地区政治形势又不好，朝鲜、委内瑞拉都存在了紧张的风险，那么乱世金这句话不是白说的，黄金上涨在今年还是大趋势。

假设不正确。货币紧缩还没有结束。美联储加息空间很大。利率降低需要实业科技支持。并且需要各国政治组织经济组织改革以适应重新建立的投资结构。黄金在货币宽松时作用时作为交易信用工具，但在货币紧缩阶段是国家政治改革回收权力的方法，现在投资黄金对投资人本身风险增加。黄金紧俏是贬值特征。

今后美联储的货币政策走向如何？

美联储近期宣布将维持联邦基金利率于2.25%-2.50%的目标区间，并将超额存款准备金利率由2.40%下调至2.35%。

一、美联储维持联邦基金目标利率区间不变并下调超额存款准备金利率系美联储迫于特朗普政府压力的一种折衷操作；鲍威尔的偏鹰表态意味着美联储近期不会宣布降息。但是，就宏观经济角度而言，如果消费持续走弱，通胀长期不达目标，美联储在未来是可能把降息提上日程的。

二、美联储下调超额存款准备金利率是为了控制联邦基金利率。将其下调至目标区间中部，仅仅是技术性的微调操作，并不代表降息。超额存款准备金利率是中央银行对超额存款准备金计付利息所执行的利率，是联邦基金利率的上限，而隔夜逆回购利率是下限，二者一起构成了美联储的利率走廊。美联储对超额存款准备金利率的技术性调整的目的在于将联邦基金利率控制在目标区间的中部，并非意味着降息。

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不管是美联储、日本央行、欧洲央行，由于受内部债务影响，低利率是常态，加息都只是短暂的操作，无法维持长期，加息幅度越大时间越长，他们国内的债务危机爆发的概率就越高。

这些国家长期的低利率导致大量延期债务产生，而这些延期债务只能用借新债还旧债的模式来维持债务信用。

加息会威胁债务信用的可持续性，由于他们的延期债务太高，导致了货币利率调控幅度受到限制。大幅度加息，长时间维持高利率会让他们经济崩塌的。

美联储近期频繁加息完全是因为受特朗普的美元回流政策，以及世界去美元化影响，不得不采取的行动。

但是美联储加息依旧让美国债务信用受到严重的挤压，不出意外的话，美联储在未来不久应该会适当的减息，缓解美国的债务压力。

不过具体什么时候要看美国债务的到期情况，假如大规模债务到期，美联储必须降息，让债务延期平稳过渡。