逆向投资高手！中欧基金许文星在管基金业绩所有位居类似近1年以前4%

近1年以来，A股市场亲身经历宽幅震荡市场行情，各种各样网络热点轮动经常，跑道股进到不断调节环节。一些擅于发散思维合理布局、不盲目跟风盲目跟风蹭热点的私募基金经理，根据平衡项目投资抓住机会，获得了很不错的绝对收益。银河证券基金研究核心资料显示，积极利益大型厂中欧基金集团旗下私募基金经理许文星4只能在管股票基金近一年排行均位居类似股票基金前4%。在其中，中欧国际老年产业A位居前1%，排行10/1301；中欧国际创业板股票2年定开A位居前4%，排行50/1301；中欧睿见A位居前2%，排行23/1301；中欧国际睿泽A位居前3%，排行41/1301①。

实际上，除开4一只基金近1年优异的环节主要表现，在逆向投资 发展甄选观念的支撑下，许文星在管商品的持续销售业绩也十分醒目。股票基金定期报告资料显示，截止到2022年底，中欧国际老年产业A自2016年5月自成立以来，总计总收益达到194.01%， 同时期业绩基准22.18%。近3年和近5年化收益率分别达到71.73%、139.81%，同时期业绩比较基准分别是-2.38%和1.1%，绝对收益各自达到74.11%和138.71%。

公开数据表明，许文星是一名最典型的逆向投资参赛选手，以反向对策为基础，务求在这个市场消极时反向买进，当热情高涨，发生泡沫塑料时售出。与此同时，紧紧围绕公司长期性可持续性发展驱动力竞争优势，由下而上地找寻投资机会，并坚持把边际贡献率做为决策的主要因素。

许文星的选择股票规范，可以使用“三低”来简要概述。一是，低估值。许文星是电子计算机研究生毕业，入门遮盖高科技行业，逐渐转为项目投资实战演练时恰好亲身经历2015年股市暴跌，在思考创业板股票泡沫塑料后，逐渐形成了注重挑选低估值企业、防止参加泡沫化市场行情的发展理念。比如，在2020年，各行业龙头的估值水平处于历史上位，中欧国际老年产业在年底减少了利益持仓，从而减少了进到2021年后报团版块分裂所带来的下挫。

二是，低beta。许文星的逆向投资，通常是在两条路线中进行：一是，在占有率从低到高的新兴成长领域中找到临时处在销售业绩低谷期的企业；另一个是行业增速迟缓，行业格局提升后行业龙头，下注市场占有率扩大。这么做的好处在于，在这个市场底部情况下，能够得到一个用低估值买更好公司期权的好机会，之后在公司与行业恢复时，得到双向盈利。

三是，低有关。根据领域方面与全产业链方面的平衡，许文星一定要让持股企业在底层提高层面上展现低相关性，从而减少全部组合波动性。从许文星的能力圈特性来说亦是如此，他关键配备的行业主要分布于轻工业、社会化服务、零售、电子计算机、车辆、公共事业等领域。此外，在股票挑选就比较集中一些，这有利于基金研究的不断深入和对焦，扩张边际贡献率。

未来展望后势市场行情，许文星表明，2023年后半年后，随着美国通胀水平和欧美国家经济发展的逐渐下降，美债利率能力和美股指数往下重归，全球半导体与国内外销加工制造业会逐步摆脱衰落，进到新一轮赢利回暖周期时间，中国有关的半导体材料、电子与高端装备制造业都将有希望慢慢迈入获利的上涨发展趋势。

①信息来源：银河证券基金研究核心，中欧国际老年产业A过去一年（2022.4.1--2023.3.31）排行10/1301；中欧国际创业板股票2年定开（A类），过去一年（2022.4.1--2023.3.31）排行50/1301；中欧睿见混和（A类），过去一年（2022.4.1--2023.3.31）排行23/1301；中欧国际睿泽混和（A类），过去一年（2022.4.1--2023.3.31）排行41/1301，类似股票基金指偏股基金（个股上限和下限60%-95%）（A类）。

②销售业绩及指数值股票涨幅信息来源：股票基金定期报告，2022/12/31。Wind，时长截止到2023/3/31。

③信息来源股票基金定期报告，截止到2022/12/31。股票基金的过去销售业绩并不是预兆其未来主要表现，基金托管人管理的其他基金的盈利并不是组成基金业绩主要表现的保障。

中欧国际养老服务混和A的自成立以来股票涨幅194.01%， 同时期业绩基准22.18%。2018-2022年基金涨跌幅和同时期标准体现为-17.86%/-18.36%，70.01%/26.86%，43.46%/20.36%，33.79%/-3.12%，-10.53%/-16.28%。列任私募基金经理：许文星20180416-管理方法迄今，孔晓语20170621-20180709，王健20161103-20230217，袁增光添彩20160513-20170616。该产品于2020/10 改动投资范围，提升存托为投资方向。详阅法律条文。

中欧睿见混和A的自成立以来股票涨幅-2.39%， 同时期业绩基准-14.05%。2021-2022年基金涨跌幅和同时期标准体现为19.11%/-1.73%，-17.57%/-15.91%。列任私募基金经理：许文星20201106-管理方法迄今。

中欧国际睿泽混和A的自成立以来股票涨幅-12.80%， 同时期业绩基准-15.67%。2022年基金涨跌幅和同时期标准体现为-18.18%/-15.91%。列任私募基金经理：许文星20210923-管理方法迄今。

中欧国际科技创新主题风格混和（LOF）A的自成立以来股票涨幅56.32%， 同时期业绩基准17.90%。2019-2022年基金涨跌幅和同时期标准体现为10.76%/8.83%，54.79%/30.53%，20.92%/1.55%，-24.6%/-18.27%。列任私募基金经理：邵洁20200214-管理方法迄今，张跃鹏20190628-20210813，王培20190628-20210813，周应波20190628-20200812。该产品于2020/10 改动投资范围，提升存托为投资方向。本基金自 2022/6封转开后，投资建议等按封闭式期届满后合同规定实行。详阅法律条文。

股票基金风险很大，投资需谨慎。基金托管人服务承诺以诚实信用原则、勤勉尽责的原则管理和应用基金财产，但是不确保本基金一定赢利，也不会确保最少盈利。股票基金的过去销售业绩并不是预兆其未来主要表现，基金托管人管理的其他基金的盈利并不是组成基金业绩主要表现的保障。你在作出决策以前，请认真阅读基金合同、基金招募说明书及基金产品信息概述等商品法律条文和风险揭示，深刻认识本基金的风险收益特征和产品特征，慎重考虑本基金存有的各类潜在风险，并根据自身投资目的、投资周期、理财经验、资产情况等多种因素综合考虑自已的风险承受度，在了解市场状况与销售投资者适当性建议的前提下，客观判定并慎重作出决策。本基金为混合基金，其预期收益率及预估风险级别高过债券基金和货币型基金，但小于股票基金。本基金为主导题目类型股票基金，销售业绩起伏很有可能比较大。